صندوق اهرمی بخریم یا نه؟ تفاوت واحد عادی و ممتاز + تحلیل ریسک

صندوق اهرمی چیست؟

صندوق اهرم (اهرمی کاریزما) یکی از صندوق‌های سرمایه‌گذاری سهامی است که با ساختار خاص خود، امکان کسب بازدهی بیشتر از بازار را برای سرمایه‌گذاران ریسک‌پذیر فراهم می‌کند.

مکانیزم صندوق اهرمی — دو نوع واحد، دو سطح ریسک

صندوق‌های اهرمی از دو نوع واحد سرمایه‌گذاری تشکیل شده‌اند که هر کدام برای گروه متفاوتی از سرمایه‌گذاران طراحی شده‌اند:

واحدهای عادی

• مناسب برای: سرمایه‌گذاران محتاط
• بازدهی: حداقل و سقف مشخص (مثلاً ۲۵٪ تا ۲۸٪)
• ریسک: پایین (تضمینی)

واحدهای ممتاز

• مناسب برای: سرمایه‌گذاران ریسک‌پذیر
• بازدهی: نامحدود (اهرمی)
• ریسک: بالا

سازوکار جبران: دارندگان واحدهای ممتاز تضمین می‌کنند که دارندگان واحدهای عادی حداقل بازدهی مشخص‌شده را دریافت کنند. اگر بازدهی صندوق کمتر از کف باشد، کسری از واحدهای ممتاز جبران می‌شود و اگر بیشتر از سقف باشد، مازاد به واحدهای ممتاز تعلق می‌گیرد.

معنای عملی: واحدهای عادی، نوعی سپرده با بازدهی بالاتر از بانک هستند. واحدهای ممتاز، ابزار اهرمی با پتانسیل بازدهی بالا و ریسک بالا هستند.

بازدهی صندوق‌های اهرمی در سال ۱۴۰۵

بازدهی صندوق‌های اهرمی در نیمه اول سال ۱۴۰۵ بسیار چشمگیر بوده است:

• دوایکس: ۲۵۴٪
• جهش: ۲۱۰٪
• بیدار: ۲۰۷٪
• شتاب: ۲۰۴٪
• نارنج اهرم: ۱۹۷٪
• میانگین ۸ صندوق: ۱۹۲٪

نکته مهم: تمام صندوق‌های اهرمی بازدهی بالای ۱۰۰٪ داشته‌اند و میانگین بازدهی یکساله آن‌ها حدود ۸۴٪ گزارش شده است.

تحلیل: تفاوت بین بازدهی یکساله (۸۴٪) و بازدهی نیمه اول (۱۹۲٪)، نشان می‌دهد که بخش عمده بازدهی در نیمه اول ۱۴۰۵ محقق شده است. این یعنی عملکرد این صندوق‌ها به شدت به روند بازار وابسته است.

اطلاعات صندوق اهرم کاریزما

بهترین صندوق اهرمی کدام است؟

بر اساس داده‌های عملکردی سال ۱۴۰۵:

• دوایکس (صدرنشین با ۲۵۴٪)
• جهش (مدیریت فارابی، ۲۱۰٪)
• بیدار (سبدگردان اقتصاد بیدار، ۲۰۷٪)
• شتاب (سبدگردان آگاه، ۲۰۴٪)

نکته تحلیلی: «بهترین صندوق» در یک دوره، تضمینی برای دوره بعد نیست. بازدهی صندوق‌های اهرمی، به شدت به ترکیب سهام و مدیریت فعال بستگی دارد.

هشدار درباره حباب منفی

صندوق‌های اهرمی در حال حاضر با حباب منفی قابل توجهی معامله می‌شوند؛ یعنی قیمت واحدهای آن‌ها در بورس از NAV (ارزش ذاتی) پایین‌تر است. دلیل اصلی این پدیده، محدودیت دامنه نوسان است که اجازه نمی‌دهد قیمت صندوق همگام با ارزش ذاتی‌اش حرکت کند.

معنای عملی: حباب منفی، برای خریدار می‌تواند یک فرصت باشد — چون واحدها ارزان‌تر از ارزش واقعی خریداری می‌شوند. اما این فرصت، ریسک‌هایی هم دارد: اگر محدودیت دامنه نوسان ادامه یابد، تخلیه حباب منفی ممکن است زمان‌بر باشد.